“新京葡萄京”财报喜人但股价下跌，AMD最大的问题不是市场份额，而是话语权

消息，今天上午，AMD发布了2018财年的第三季度收益。虽然公司仅存在一些必须解决问题的问题，但本季度仍是AMD的又一个强大季度，收益减至16.5亿美元，同比快速增长4％；营业收入1.5亿美元，快速增长了26%；净利润1.02亿美元，快速增长了67%。综合下来，使得AMD每股收益超过0.09美元，较上年同期快速增长50%。更加最重要的是，本季度的毛利率某种程度快速增长了4％，超过了40％，这对AMD来说是一个极大的胜利。

过去的几年里，AMD仍然在与利润率不作斗争，2014年第四季度利润一度下降至29%。AMD将毛利率快速增长归咎于Ryzen和EPYC等新产品的发售，但也归咎于IP涉及收益，这部分收益占到毛利率快速增长的一半。尽管这一收益来源有可能会持续，但即便没它，38％的收益也不会比以前更佳。从其业务来看，计算机和图形业务的营收减至9.38亿美元，同比快速增长12%；营业收入为1亿美元，较上年同期快速增长37%。

Ryzen桌面和移动设备的强大销售实质上被GPU收益的上升和加密货币市场的暴跌所抵销，AMD回应，区块链本季度的营收可以忽略不计，而且不太可能以目前加密货币的状态快速增长。不过这显然不会造成AMD在加密计算出来的渠道中经常出现产品不足，这可能会影响未来几个季度。AMD的另一个主要方向是企业、嵌入式和半自定义领域，这归功于AMD在XBOXONE和PlayStation 4上的顺利，协助公司童年了最艰苦的几年。这部分业务的营收为7.15亿美元，较上年同期上升4.5%。

营业收入为8600万美元，快速增长16.2%。收益增加的原因是半自定义产品和IP涉及收益增加，考虑到游戏机上市时间长短，这并不怪异。EPYC的服务器销量减少抵销了这一点，而EPYC的额外销售也有助提升利润率，这要得益于企业获取了比消费者游戏更佳的报酬。AMD还回应，他们的数据中心图形产品Radeon Instinct系列也是今年收益快速增长的关键因素。

财报虽好，股价却跌到了2016年底，AMD发售了可谓“咸鱼翻身”的Zen架构，同频性能大跨步追平了Intel。随后AMD基于Zen架构，先后发售了Ryzen系列桌面处理器和EPYC系列服务器处理器，以低价高性能的定位，月对Intel“开战”。同时大数据和人工智能的发展，也给AMD带给了历史性的机遇。

市场调研机构Mercury Research近期公布了近期的桌面处理器市场份额调研报告， AMD桌面处理器的市场份额最近两年取得了稳定增长，于2018快速增长至12.3％，相比2年前的9.1%提高了35%。虽然与Intel的87.7％比起还是很弱小，但我们早已看见了一个好的景象。可以显现出，AMD知道是仍然铆足了劲想和再度反攻Intel。但这次的财报虽然表面看上去还算数不俗，实质上AMD对下一季度的预计营收只有14.5亿美元，上下浮动5000万美元，高于市场预期的16亿美元，而non-GAAP毛利率则为41%，这让仍然被寄予厚望的AMD前景掩盖了阴影，公司股票也在单日下降多达20%。

回顾过去几年的走势，只不过Intel和AMD这对几十年的冤家之间的气氛仍然十分错综复杂：趁此机会AMD多年来的钦命“女友”GF退出研发7nm制程，AMD所有7纳米产品都将交由台积电代工，紧接着Intel阵营爆出了10nm工艺阻碍14nm生产能力闻讯的消息报以因应；而后前不久又有消息称之为Intel的10nm工艺有可能要凉凉，Intel又连忙出面坚称。虽然Intel再三申明他们的10nm工艺进展较好，而且对比以往的工艺来说会有质的进步，可一而再再而三的推迟还是让许多人渐渐对Intel丧失了信心。

不过话说回来，丧失信心归丧失信心，明眼人都告诉，Intel是会像GF退出7nm工艺一样退出10nm的，无论是在摩尔定律层面、在Tick-Tock战略层面，还是在产业发展的趋势层面，之后前进工艺是Intel的必定要求，只有这样做到才能更进一步提高其芯片的性能。因此，笔者个人指出（不代表(公众号：)观点），AMD最近的几次股票贬值，都是归功于Intel神助攻、双方目前不能拿PPT隔空互殴的结果。从前不久泄漏的AMD 7nm Zen2架构桌面处理器样品来看，对Intel的威胁依旧算不上可怕，一旦将回到了关键的节骨眼，AMD的股价很有可能被Intel一招打返解放前……却是，Intel…真香……实际话语权仍严重不足另一个层面上，造成AMD如此动荡的一个最重要问题，是其“自古以来”在行业中的话语权严重不足。

荐个栗子，Intel从Cyrix3开始引进了一系列SIMD（单指令多数据流）指令集，用来已完成分段多指令数据的陡然工作，这就是今天的SSE（Streaming SIMD Extensions）指令集。SSE的经常出现相当大程度上解决问题了CPU的浮点瓶颈，对于图形和多媒体处置性能都具有很大的增益。

AMD和Intel之间不存在普遍的交叉许可协议，Intel研发的SSE指令集，AMD也可以精彩做硬件相容。不过程序代码必需利用适当的编译器才能变为CPU可以处置的指令，而AMD的弱点才是就在于没被软件厂商普遍拒绝接受的编译器，想要让硬件工作就必需用于Intel的东西。

即使在AMD K8架构全面压制Intel Netburst架构的“红色正义”年代，Athlon64处理器仍然在多媒体处置和专业软件等与SSE指令集高度涉及的应用于中大幅度领先于性能更加较低的Pentiun4处理器。由于年代久远，我只寻找了下面这张图：由于AMD仍然被指令集掐住脖子且在市场占有率上正处于劣势，这些与架构和指令集优化密切关联的专业软件广泛对AMD缺少优化，测试结果中没什么车祸的经常出现一边倒的意味著劣势。这样的情况不仅影响了AMD 处理器在多媒体场合的运营效率，甚至让AMD身负起了“兼容性劣”以及“指令集有bug”等莫须有的罪名，很大的受损了AMD的市场形象。

类似于的后遗症在这二十多年里仍然预示着AMD，即便是为AMD奠定桌面处理器半壁江山的K8架构，也未能为其赢来更加多的话语权。更何况目前Intel在数据中心处理器市场正处于独占地位，预见了这将是一个很难挑战的领域。

不过Intel前CEO今夏曾回应，AMD有可能占有15~20％的市场份额。由于该范围是公司的整体市场份额，所以EPYC在服务器处理器领域的市场份额还不会有下行空间，预计最悲观情况下有可能超过30~40％。

虽然困难重重，但毫无疑问，这是AMD潜伏十多年后的一个新机遇！所附：AMD财报原文原创文章，予以许可禁令刊登。下文闻刊登须知。

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