信达系拟设51亿地产基金 资本扎堆深圳城改项目

前不久正式成立的中城新产业有限公司（深圳）有限公司，也是为深圳城改为项目量身自定义。在资本扎堆的情况下，深圳城改为否不会变为一场新的财富盛宴？10月29日，信达地产（600657，SH）对外透露了一份公告，公司实控人信约资产子集了旗下还包括信达地产、信约资本、聚信通达、信约国际、前海华辟等6家辖下企业，白鱼成立总规模为51.01亿元的深圳信约城市发展基金，其中信达地产出资7亿元。

由于基金投向为深圳城改为项目，惹来各方热议。《每日经济新闻》记者注意到，前不久正式成立的中城新产业有限公司（深圳）有限公司，也是为深圳城改为项目量身自定义。在资本扎堆的情况下，深圳城改为否不会变为一场新的财富盛宴？东面资管巨头从产品设计来看，上述地产基金可制成FOF基金（即投资于基金的基金）或资管产品，以股权、债权或股债融合方式投向单体项目且分开核算收益，其投资策略与风触模式与市场上的其他地产基金并无过于大区别。

公告表明，信约资本作为普通合伙人(GP)，出资100万元，占到基金投资人总出资比例的0.02%。信达系旗下其他涉及企业皆为受限合伙人（LP），其中信约资产出资20亿元，占到比39.21%，聚信通达10亿元，占到比19.6%，信达地产与建信投资出资皆为7亿元，占到比各13.72%，信约国际出资3000万元，占到比0.59%，前海华辟出资6.7亿元，占到比13.13%。实质上，作为中国四大资产管理公司巨头之一，信约资产最先依赖接续与处理国有商业银行的不当债权起家，并渐渐发展沦为与华融资产、长城资产、东方资产旗鼓相当的金融资管巨头，业内曾称之为其为金融秃鹫。

2013年，信约资产回国港上市。彼时，除了不良资产并购之外，信约资产已掌控了证券、期货、保险、信托、融资租赁以及公、投资基金基金等多张金融牌照。

按照信约资产上市时的战略部署，融合旗下多个业务平台，其发售了业务协同战略，其中还包括信达地产借信约资产的综合优势打造出金融地产模式。然而记者辨别找到，过去几年，信达地产业务扩展并不显著，比如2012年至2014年各年度营收与净利润皆四平八稳，其中2014年营收为48.5亿元，净利润为7.67亿元，但其资产负债率一路走高，截至今年6月底已攀升为80%，比起2012年底下降16.5个百分点。去年至今，楼市供需反败为胜，传统地产模式陷入困境，一个典型特征为地产金融化与金融地产化趋势显著。信达地产在今年中报里说道，为打造出金融地产模式，其与信达资产的系统协同已获得一定效益，还包括与兄弟企业间的业务协同。

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